就这样，公务员与国企之间展开了涨薪竞赛，公务员每悄悄涨一次工资，国有企业必然紧跟其后，尤其是国有垄断企业和国家控股的股份制企业。
为国家股份创造长期价值，即最大化国有资产组合价值。芬兰国有经济比重约8%，国家直接持有63家公司股份，其中有15家是上市公司，总资产规模约350亿欧元。
从改革领域看，有4个方向，即劳动力市场改革、社会保障制度改革、税收体制改革、科研教育体制改革。改革依然延续了德一贯的发展思路——制造业兴国，通过改革为德国制造业发展注入了活力。关于中国民营企业的发展和国企改革，世行的《报告》指出：自1978年以来，中国在全球化经济中充分利用其后发优势，经过结构快速变革，已经成为全球最大的制造和出口国，并且在很多产业领域内，迅速向科技先锋国家迈进。长期坚持在战略高度上，规划和发展实体经济。引入市场机制和开放贸易则为中国有效配置资源，促进生产力发展，提供了强劲动力。
所有指标均落后于同期的美国和欧洲平均水平。但刺激中国继续快速增长的动力正在逐渐减弱，源于结构变革的生产力优势也将消退。在成熟市场，如美国两大主要的股票交易所纽交所和纳斯达克也对主板上市公司的盈利能力、股东数量和持股市值等有明确的要求，上市标准不低于中国的沪深主板。
那么，现在的监管层是否能够顶住压力推进改革？李剑阁：作为一项监管新政，监管部门大力强调要完善退市制度。对于那些风险承受能力弱，风险识别能力低的群体，应该予以格外提醒。目前全社会倚重间接融资的局面当然不是商业银行的过错，但改革势在必行。这个指导意见的方向是完全正确的。
包括中金公司在内的所有券商应该以积极的姿态迎接创新。2012年4月28日，《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》出台。
再加上六年来不断向保荐机构下发的书面和口头通知，形成了复杂庞大的一整套规则体系。有分析人士认为，在中金面临转型之际，由他出掌中金，可以稳定大局，并为中金备战券商创新业务。同时要求对此前已开户但不满足风险评估标准的投资者、后续评估风险承受能力较低的投资者持续跟踪，加强其风险意识，审慎入市。这和最近严惩一些市场违规者一样，向市场宣示中国的监管者是长牙齿的，而且是敢于和能够啃硬骨头的牙齿。
我们当然应该从这次全球金融危机中汲取有益的东西，但是，绝对不能因噎废食。在当前的形势下，如何平衡防范风险与创新的关系，哪方面更重要？李剑阁：我一直认为金融创新是一种社会科学领域里的创新。任何恐惧、回避、抱怨、抵制，并不能改变创新改革的历史潮流，也改变不了同业你追我赶的客观现实。2010年未实行现金分红的公司中，近一半公司不具备现金分红条件。
迟疑、松懈和疏忽，只会让自己永远落后掉队。从这个意义上说，这也可以看做一种社会进步。
多数公司在长期停牌之后，都能通过重组借壳等方式重新返回股市。2006年又提出，要求上市公司公开发行证券应符合最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%。
由发行制度入手，揭开证券市场改革的大幕，需要魄力和勇气。这些新的理念和举措，得到了社会和业内的广泛好评。来源: 《中国改革》2012年第7期 进入专题： 改革 。对于规范运行、股东至上的公司，如果公司发展需要资金，股东往往会支持扩大公积金而减少甚至放弃年度现金分红。十年前，监管层就开始努力完善股市的分红制度。我觉得这些规定都很好，是重要的进步。
证券监管机构在鼓励创新的同时，也非常注意风险提示和防范，特别强调投资者适当性原则的重要性。从2006年发布的IPO（首次公开发行）管理办法开始，监管部门按照证券法，细化了相关规则。
在目前这种情况下，证券监管机构大胆启动金融创新，显得格外难能可贵。这就需要上市公司增加对投资者的投资回报，增加分红比例，但是，这一问题多年悬而不决，分红比例还不断降低。
然而，对于整个发行体制改革来说，即便把所有IPO企业和再融资的发行审核的权力都放至交易所，只要仍维持审核的形式，发行体制市场化改革依然不能认为功成名就。根据WFE的统计数据，总市值排名前五的证券交易所2010年退市股票市值占交易所国内总市值的比例分别为：纽交所（1.6%），纳斯达克（2.7%），东京证券交易所（1.5%），伦敦证券交易所（2.2%）。
未来A股市场可以考虑进一步放宽有关规定，提高发行人和主承销商根据市场需求和承接能力，自主选择发行窗口，通过市场力量调节发行节奏。财新《中国改革》：中国证券市场上最为引人瞩目的改革就是发行体制改革，其中涉及的问题非常复杂，利益盘根错节。看来，现有规定并未对上市公司形成有效约束。你认为，这样做能够有效改变A股市场的投资者结构吗？李剑阁：在资本市场上，尽管每个人的风险偏好属于人权范畴的事情，都应该得到充分的尊重，但是，每个人的风险认知水平是不一样的，风险承担能力毕竟也要受到财力的约束。
目前，有66家券商获得了融资融券资格，行业覆盖率超过75%。近年来，监管层对于证券公司的管理一直从严从紧是完全必要的，也是十分正确的。
如前所述，不改革，我们前面的路越走越窄，生存空间越来越小。一方面，A股市场指数没有上涨，甚至小幅下跌。
这两年来，创业板经历了开板之初的狂热，单个公司的发行市盈率动辄超过70倍，月均发行市盈率也屡创新高，2010年11月月均发行市盈率曾创下99.8倍的高点。而创业板成立两年以来，还未出现退市公司。
对于推向市场的创新产品，提出要严格区分公募与私募，不能乱发私募产品，做到风险可控。财新《中国改革》：中国证监会目前推进的改革中包括建立投资者适当性制度，郭树清更是公开表态很多投资品种是小众产品，不适合大批散户。我们应该像容忍自然科学领域里的创新会遇到挫折和失败一样，容忍金融创新的挫折和失败。去年以来，证监会已要求各派出机构核实了解本辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并将这类公司作为关注重点，核实其对外披露的不分红原因及未用于分红的资金留存公司的用途与实际情况是否相符。
2008年至2010年，实施现金分红的上市公司家数分别为856家、1006家和1321家，占所有上市公司家数的比例分别为52%、55%和61%。根据上交所的规定，除上交所国债、地方政府债和公司可转换债是两类投资者均能投资外，专业投资者可投资分离交易可转换公司债券中的公司债券（含企业债券）、债券质押式回购的融资及融券交易。
财新《中国改革》：证监会一直希望能够让资本市场成为一个理性市场，也就是希望投资者根据上市公司业绩来投资，而不是听信各类内幕信息或者实施市场操纵。从最近的情况看，许多拿到发行批文的公司主动推延，或者缩小发行规模，并没有要监管部门多操心。
中国证监会主席郭树清去年底上任以来，证监会密集推出了多项改革，同时加大了对内幕信息的查处力度。普通投资者仅能从事分离债、债券质押式回购的融券交易。
